(石油涨价对橡胶有什么利好吗)为什么橡胶涨价

据市场新闻报道，泰国橡胶管理局表示，泰国主要橡胶种植区受到真菌病爆发的袭击，可能导致这一区域的产量减半。由于泰国目前是世界最大的天然橡胶生产国和出口国，占全球橡胶供应量的40%。

这种被称为Pestalotiopsis的疾病，此前已经袭击了邻国印度尼西亚和马来西亚的橡胶种植园。泰国、印度尼西亚和马来西亚三个国家占世界天然橡胶产量达70%。

受此影响，23日早盘集合竞价阶段海南橡胶直接高开9%，成交额超4600万，中化国际大涨3%。

图：海南橡胶分时图

这次的橡胶受损事件对市场有多大影响？涨价潮真的会来吗？我们投资者目前是观望为主还是直接参与？请往下看。

橡胶库存仍旧偏高

橡胶原指具有可逆形变的高弹性聚合物材料。早期的橡胶是取自橡胶树、橡胶草灯植物的胶乳，加工后制成具有弹性、绝缘性、不透水和空气的材料。

目前橡胶主要分为天然橡胶和合成橡胶两种。天然橡胶是从橡胶树、橡胶草等植物中提取胶质后加工制成；合成橡胶则由各种单体经聚合反应而得。橡胶制品广泛应用于工业或生活各方面，我们熟知的汽车论坛就是用橡胶制得。

供给方面，2019年1-6月，全球天然橡胶供应同比减少。ANRPC统计数据显示，今年上半年全球产量为617.15万吨，同比下降4.9%。

天然橡胶产量下降主要系太过、印度尼西亚的橡胶受严重干旱及真菌性病害的影响所致，这两个国家的产量约占世界产量的64%。其中，泰国产量同比下降17.7%，印度尼西亚下降3.3%。

资料来源：ANRPC

需求方面，2019年1-6月，由于中美贸易紧张局势存在不确定性以及高库存的影响，全球天然橡胶消费量增速同比下降4%。

ANRPC统计数据显示，包括非ANRPC成员国在内的全球天然橡胶消费量为641.2万吨，比上年同期增加1.0%，较去年同期5%的增速明显下降。其中，中国天然橡胶的消费量同比增长1.1%，泰国增长5.3%，印度尼西亚增长2.7%。

资料来源：ANRPC

上面说到橡胶的一大应用就是轮胎，而轮胎的需求量主要是跟汽车的产销量有关。2019年上半年，中国汽车产销量仍在延续去年下滑的趋势，1-6月，汽车产销量分别同比下降13.01%和12.95%，导致轮胎行业产销低迷。

国家统计局的数据显示，2019年前5个月，中国橡胶轮胎外胎累计产量33,376.7万条，同比下降了7.8%。按照目前市场形势来看，中国2019下半年的轮胎产量及出口还有可能保持下滑趋势。

最后再来说说库存。目前全球天然橡胶显性库存依然处于近几年来的高位，全球库存的高位使得价格压力依然较大。总体估计，2019年1-6月，国内橡胶市场显性库存为160万-180万吨。

而近期国内外天然橡胶产出处于旺季，虽然受制于气候、病害影响，供应量增速下降。但下游轮胎企业开工回落，消费疲软，加上高库存因素，天然橡胶板块总体呈现供给大于需求的局面。

短期来看，在自然灾害和20号胶上市带来的影响持续作用下，天然橡胶行情近期波动恐会较大；长期来看，天然橡胶价格仍不具备长期上扬的前提条件。所以对于橡胶板块未来的行情，笔者认为整体是一个炒作的行情，并不具备持续上涨的基础。

从炒作的角度来讲，笔者认为海南橡胶的进攻属性更强，而低估值的中化国际会更稳健些。

受益公司

$海南橡胶(sh601118)$

天然橡胶目前是中国最大的天然橡胶生产企业，也是国际天然橡胶行业最具影响力的企业之一。销售天然橡胶初加工产片目前是公司的主要收入来源。公司目前初加工产片主要包括全乳胶和浓缩胶乳。

2019年上半年，公司实现营业收入59.4亿元，同比上涨13.21%。公司净利润为8,122.89万元，扣除非经常性损益的净利润为2,015.36万元。

图：海南橡胶日K线

从公司的股价图我们可以发现，整体近期海南橡胶是处于一个下降的趋势当中。这也跟我们上文所说橡胶行业整体仍处于一个供大于求的背景所吻合。综合来看，此次真菌事件，将会加快行业一个去库存的进度。长期来看是一个好的现象，但短期公司的股价或将是一个纯炒作的行情。

$中化国际(sh600500)$

中化国际是以精细化工产业为核心的国际化经营业务的国有控股上市公司。多年来，公司通过投资和并购获取了大量优质资产，为顺利实现产业化转型奠定了良好的基础。公司通过收购圣奥化学进军橡胶化学品业务，目前已成为全球市场领先和最具竞争力的橡胶防老剂供应商之一。

2019年上半年，公司实现营业总收入266.5亿，同比下降12.4%，降幅较去年扩大；实现归母净利润5.4亿，同比下降16.1%；每股收益为0.26元。报告期内，公司毛利率为14%，同比提高1.2个百分点，净利率为5.2%，同比提高0.8个百分点。

图：中化国际日K线

从公司今年以来的走势来看，公司在年初快速上涨之后在4月中旬到达近期高点之后开始了深度的回调。目前公司仍在不断的下探市场的底部。由于此次橡胶短缺事件的影响，公司的股价或将会迎来一波小幅的反弹。