(西南证券测评)西南证券爆雷

admin 10 0

西南证券股份有限公司胡光怿近期对中国东航进行研究并发布了研究报告《三季度业绩承压,飞机引进强化实力》,本报告对中国东航给出买入评级,认为其目标价位为6.48元,当前股价为4.95元,预期上涨幅度为30.91%。

中国东航(600115)

事件:中国东航公布2022三季度报告。公司三季度实现营收165亿元,同比-7.3%;实现归母净利润-93.8亿元,实现扣非归母净利润-95亿元。公司前三季度累计实现营收358.5亿元,同比-31.7%;实现归母净利润-281.2亿元,实现扣非归母净利润-283.5亿元。

国际航线回暖,客运显著回升。为响应国务院和民航局逐步增加国际航班数量的要求,东航三季度恢复多条国际航线。7月以来,东航已逐步恢复杭州-马尼拉、杭州-吉隆坡、青岛-大阪、青岛-首尔仁川、昆明-科伦坡等国际航线,并计划自10月30日冬春航季正式开启后,将每周客运国际航线增至42条108班。7-9月东航国际航线RPK为137.5、184.6、210.6百万客公里,ASK为246.7、313.1、321.3百万客公里,均出现显著回升。

拟定增募资不超150亿元用于飞机引进等。5月10日,东航发布公告,计划定增募资不超过150亿元,其中105亿元将用于引进38架飞机项目,45亿元将用来补充流动资金;7月1日,东航向空客公司购买合计100架空客A320NEO系列飞机。在民航国际航线需求逐步回暖,国内航线有所波动但总恢复趋势不变的背景下,东航定增募资强化机队实力,改善财务结构,为航空需求复苏打下坚实基础。

占位上海,区位优势明显。东航主基地位于上海,与亚太和欧美地区有着十分紧密的经贸联系,是“一带一路”和“长江经济带”的重要交汇点。公司在上海虹桥机场和浦东机场拥有最大市场份额,主基地区位优势明显。

盈利预测与投资建议:我们看好民航业发展和国际航线市场需求增长,10月底民航迎来冬春换季,国际航线班量有望进一步恢复。预计公司2022/23/24年归母净利润分别为-240.2、33.3、122.4亿元,对应的每股收益EPS为-1.27、0.18、0.65元,根据公司主营业务,选南方航空、中国国航作为可比公司,可比公司2023年PE为30倍,考虑到东航作为坐拥上海两场主基地优势,在最热门商务线京沪线的份额最高,给予20%估值溢价,对应目标价6.48元,调高至“买入”评级。

风险提示:全球疫情反复风险、航空需求不及预期、航空安全事故等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,浙商证券李丹研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为61.07%,其预测2022年度归属净利润为亏损330.33亿。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有10家机构给出评级,买入评级5家,增持评级5家;过去90天内机构目标均价为6.38。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,中国东航(600115)行业内竞争力的护城河优秀,盈利能力较差,营收成长性较差。可能有财务风险,存在隐忧的财务指标包括:货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星,好价格指标2星,综合指标1星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

以上内容由证券之星根据公开信息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。

  • 随机文章
  • 热门文章
  • 热评文章

抱歉,评论功能暂时关闭!