(股指期货的期货特性-杠杆效应)期货杠杆效应怎么找

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  就上次提及,股指期货有两大特性,一是股票特性,二是期货特性。首先,来聊聊期货的杠杆效应 。

  市场上总有“期货能使你一夜暴富”的神话和“期货能令人一夜破产”的传闻,这都是源自于期货交易的杠杆效应。假设股指期货交易的保证金为15%,投资者只需支付合约价值15%的资金就可以进行交易。这样,投资者就可以控制约6.67倍于所投资金额的合约资产。但是“风险与收益同在”,“杠杆效应”使投资者交易金额被放大数倍的同时,也使投资者承担的风险同步放大了数倍。

  案例

  假设沪深300股指期货某合约价格为4000点,按照规定每点代表300元,则:

  一手该期货合约的价值=4000点×300元=120万元/手

  如果期货公司收取的交易保证金为15%,则:

  所需保证金=120万元×15%=18万元/手

  即18万元的保证金可交易价值达120万元的1手股指期货合约,杠杆效应是6.67倍。假如一段时间后,该期货合约价格上涨了10%,达到4400点,不考虑手续费,则:

  该投资者的收益=400点×300×1=12万元

  即指数期货价格上涨10%,投资者投资收益率高达66.7%,盈利放大了6.67倍。

  这种以小博大的高杠杆效应,吸引了众多投机者的加入。

  但杠杆效应也相应放大了价格波动风险。假设一段时间后,该期货合约不是上涨,而是下跌了10%,跌至3600点,不考虑手续费,则:

  该投资者的损失=-400×300×1=-12万元。价格只下跌了10%,而损失却达到了66.7%,亏损同样放大了6.67倍。

  由此可见,投资者必须从正反两方面来充分认识保证金制度的杠杆效应。在投资过程中切勿重仓或满仓操作,尤其是满仓操作是股指期货投资的大忌。因为如果行情向不利的方向急剧变化,满仓投资者就可能短时间内亏光投资账户中所有的本钱,甚至倒欠期货公司钱。充分认识股指期货的风险性,做好资金管理才是一个理性投资者的所为。

(部分内容来源:中国期货业协会)

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